Κίνδυνοι μη κρατικών συνταξιοδοτικών ταμείων. Λεπτομερείς πληροφορίες για το NPF: τι είναι, δομή και ιδιαιτερότητες των δραστηριοτήτων

Ωστόσο, υπάρχουν ορισμένες καινοτομίες και στο έργο, όπως η ενημέρωση των πελατών σχετικά με τους επενδυτικούς κινδύνους και την απώλεια εσόδων από επενδύσεις σε περίπτωση πρόωρης μετάβασης και η τήρηση μητρώου αντιπροσώπων. Τώρα, σύμφωνα με το νόμο, τα NPF δεν μπορούν να υπόσχονται στους πελάτες ένα συγκεκριμένο ποσοστό απόδοσης όσον αφορά τις συνταξιοδοτικές αποταμιεύσεις. Το ANPF και το NAFP δεν διευκρίνισαν τους κινδύνους από τις επενδύσεις, επικαλούμενοι το γεγονός ότι μόλις είχαν αρχίσει να αναπτύσσουν πρότυπα. Σύμφωνα με εκπρόσωπο του κλάδου, τον Alexei Okhlopkov, πρόεδρο του NPF Khanty-Mansiysk, η δήλωση αποποίησης κινδύνου είναι στην πραγματικότητα μια εξήγηση για τους πελάτες ότι μια χρηματοδοτούμενη σύνταξη είναι επενδυτικό προϊόν, η κερδοφορία του οποίου εξαρτάται από την κατάσταση της αγοράς.

Φωτογραφία: Alexander Artemenkov / TASS

«Η αποποίηση ευθύνης θα είναι πιθανότατα ότι οι επενδύσεις στην αγορά κινητών αξιών μπορούν να αποφέρουν έσοδα και ζημίες και ότι ένα υψηλό θετικό εισόδημα στο παρελθόν δεν σημαίνει ότι η ίδια κατάσταση θα είναι και στο μέλλον», πιστεύει ο Okhlopkov. Επίσης, αυτή η αποποίηση ευθύνης, κατά τη γνώμη του, θα πρέπει να περιέχει πληροφορίες σχετικά με τους κινδύνους απώλειας εισοδήματος σε περίπτωση πρόωρης μετάβασης σε άλλο ταμείο - νωρίτερα από μία φορά κάθε πέντε χρόνια.

Τώρα, σύμφωνα με το νόμο, τα NPF που έχουν παρουσιάσει αρνητικό αποτέλεσμα όταν επενδύουν τις αποταμιεύσεις των πολιτών από την καταληκτική ημερομηνία (μία φορά κάθε πέντε χρόνια) πρέπει να το αποζημιώνουν από ίδια κεφάλαια, σημειώνει ο Okhlopkov.

Αντίδραση της αγοράς

Σύμφωνα με τον Yakushev, η απαίτηση για αποκάλυψη κινδύνων είναι ένα λογικό μέτρο. «Προειδοποιούμε ήδη τους πελάτες ότι τα έσοδα NPF στο παρελθόν δεν εγγυώνται μελλοντικά κέρδη. Αυτή είναι μια φράση που χρησιμοποιείται ήδη σε υλικό μάρκετινγκ κεφαλαίων», λέει.

Ο Okhlopkov πιστεύει ότι μια τέτοια πρωτοβουλία είναι γενικά σωστή, αλλά είναι απίθανο να παρέχει στους πολίτες πρόσθετη προστασία. "Για παράδειγμα, Ασφαλιστικές εταιρείεςορίστε αυτό στους κανόνες ασφάλισης, που διανέμονται μαζί με τα συμβόλαια, και λάβετε την υπογραφή του ασφαλισμένου ότι το έχει διαβάσει. Αλλά στην πραγματικότητα, λίγοι ασφαλιστές διαβάζουν αυτούς τους κανόνες. Ως εκ τούτου, από την άποψη της αύξησης της συνειδητοποίησης της επιλογής και της λήψης αποφάσεων από τον ασφαλισμένο, αυτό είναι ένα πλεονέκτημα, αλλά δεν πρέπει να περιμένουμε μεγάλο αποτέλεσμα », πιστεύει ο Okhlopkov.

«Δεδομένου ότι τα ταμεία προσελκύουν ως επί το πλείστον «σιωπηλούς ανθρώπους», ως επί το πλείστον δεν τους νοιάζει αν έχουν απώλεια εισοδήματος από επενδύσεις ή όχι, επειδή η έννοια του ατομικού συνταξιοδοτικού κεφαλαίου που υπάρχει αυτή τη στιγμή γενικά περιλαμβάνει την πλήρη μετατροπή του συνταξιοδοτικές αποταμιεύσεις σε πόντους», λέει ο Γενικός Διευθυντής του «Pension Partner» Σεργκέι Οκολέσνοφ.

Μητρώο αντιπροσώπων

Μια άλλη σημαντική καινοτομία που θα μπορούσε να επηρεάσει την αγορά είναι το μητρώο αντιπροσώπων. Σύμφωνα με το έργο, υποτίθεται ότι αυτές οι πληροφορίες θα παρέχονται από το Ταμείο Συντάξεων. Ο επικεφαλής του NAPF, Konstantin Ugryumov, είναι πεπεισμένος ότι αυτή η πρωτοβουλία είναι απαραίτητη για την αποκατάσταση της τάξης με τη μεταφορά πελατών από το ένα ταμείο στο άλλο.

Στα τέλη του 2016, το PFR σχεδόν οι μισοί από τους πολίτες από τα 12 εκατομμύρια άτομα που επιθυμούσαν να αλλάξουν τον ασφαλιστή τους. Παράλληλα, ο αριθμός των καταγγελιών στην Κεντρική Τράπεζα διπλασιάστηκε το 2017 σε σχέση με το 2015, φτάνοντας τις 5.125.

Οι περισσότερες από τις παραβιάσεις που επιδιορθώνει το NAPF συνδέονται ακριβώς με τις δραστηριότητες των πρακτόρων, λέει ο Ugryumov. Ωστόσο, πιστεύει ότι για την αποτελεσματικότητα του ελέγχου επί των πρακτόρων, θα ήταν καλή ιδέα να απαγορευθούν νομικά οι δραστηριότητες εκείνων των πρακτόρων που δεν περιλαμβάνονται σε αυτό το μητρώο.

Σύμφωνα με τον Okhlopkov, ο κανόνας που προτείνει η ρυθμιστική αρχή στην αγορά θα πρέπει να βελτιώσει την κατάσταση με τις μεταβάσεις. Όμως είναι πιο δύσπιστος και πιστεύει ότι «το ληξιαρχείο δεν λύνει το θέμα των ασυνείδητων μεταπτώσεων των πολιτών στη ρίζα».

Απόκριση της αγοράς

Η αποκάλυψη των απαραίτητων πληροφοριών που αναφέρονται στο SRO μπορεί να πραγματοποιηθεί μέσω διαφόρων γενικά αποδεκτών καναλιών - ιστότοπους, γραφεία ταμείων κ.λπ., λέει ο Sergey Belyakov, επικεφαλής του ANPF. Για να ελέγξει τη συμμόρφωση του NPF με το πρότυπο, το SRO θα εξετάσει πώς το αμοιβαίο κεφάλαιο πληροί τις απαιτήσεις με τη μορφή δημοσίευσης των απαραίτητων πληροφοριών και μπορεί επίσης να χρησιμοποιηθεί ένα έγγραφο με την υπογραφή του πελάτη που να δηλώνει ότι έχουν προσκομιστεί οι ελάχιστες πληροφορίες , πιστεύει ο Belyakov.

Στο μέλλον, με βάση τη λογική της ρυθμιστικής αρχής, δεν μπορεί να αποκλειστεί η θέσπιση απαίτησης για αποκάλυψη των αποτελεσμάτων των προσομοιώσεων ακραίων καταστάσεων, την οποία θα πρέπει να διεξάγουν τα NPF από το 2018, λέει ο Stanislav Dmitriev, επικεφαλής του τμήματος διαχείρισης κινδύνου στο NPF Soglasie.

Τα NPFs κατέχουν σήμερα σημαντική θέση όχι μόνο στο σύστημα παροχής μη κρατικών συνταξιοδοτικών παροχών (NPO), αλλά και στην υποχρεωτική συνταξιοδοτική ασφάλιση (OPS). Ταυτόχρονα, το τμήμα OPS έγινε η κύρια πηγή ανάπτυξης για τα NPFs. Σύμφωνα με την ExpertRa, το 2011, το ποσό της εξοικονόμησης που διαχειρίζεται τα NPF αυξήθηκε 2,5 φορές από 155 δισεκατομμύρια ρούβλια. στα 393 δισεκατομμύρια ρούβλια, τα οποία αντιστοιχούσαν στο 36% της συνταξιοδοτικής αγοράς και το μέγεθος της πελατειακής βάσης αυξήθηκε κατά 4 εκατομμύρια άτομα (αύξηση 51,8%) και έφτασε τα 11,87 εκατομμύρια άτομα. Σύμφωνα με την πρόβλεψη του Expert RA, μέχρι το τέλος του 2012, το τμήμα OPS θα φτάσει σε όγκο με τις ΜΚΟ και η ιδιοκτησία των NPFs θα αυξηθεί κατά 20% και θα ξεπεράσει τα 1,4 τρισ. ρούβλια.

Οι ιδιαιτερότητες των δραστηριοτήτων των NPF είναι τέτοιες που ορισμένες από τις πτυχές του δεν υπόκεινται σε αυστηρή ρύθμιση στο πλαίσιο της νομοθεσίας, ιδίως λόγω του μη κρατικού χαρακτήρα αυτών των οργανισμών. χαρακτηριστικό στοιχείογια τα NPFs υπάρχει πολύ μακρά περίοδος συνεργασίας με ασφαλισμένους και συμμετέχοντες, η οποία προβλέπει προγραμματισμό δραστηριοτήτων σε συνθήκες αβεβαιότητας και εξάρτησης από πολλούς παράγοντες. Αυτή η αβεβαιότητα επιτρέπει μια καθαρά πιθανολογική προσέγγιση στον προγραμματισμό. Από αυτό προκύπτει ότι οι δραστηριότητες των NPFs χαρακτηρίζονται από έναν αριθμό μη τυπικών κινδύνων που αντιμετωπίζουν μόνο οι ασφαλιστικές εταιρείες στο έργο τους, αλλά αγοράζουν για NPFs, όπως π.χ. μη κερδοσκοπικοι ΟΡΓΑΝΙΣΜΟΙ, μια ορισμένη μοναδικότητα.

Επομένως, ενόψει της αναμφισβήτητης κοινωνικής σημασίας των NPFs και του κρίσιμου ρόλου τους στο συνταξιοδοτικό σύστημα, θα πρέπει να δοθεί ιδιαίτερη προσοχή οικονομική σταθερότητακεφαλαίων, η προστασία των συμφερόντων των συμμετεχόντων και των ασφαλισμένων και ο παράγοντας των εγγυήσεων και η διασφάλιση της αξιοπιστίας πρέπει να έχουν την υψηλότερη προτεραιότητα.

Η παρουσία σημαντικού αριθμού κινδύνων στο συνταξιοδοτικό σύστημα είναι ένας από τους λόγους που περιορίζουν την ανάπτυξη των NPF στη Ρωσία. Αυτό το γεγονός, με τη σειρά του, επηρεάζει την αποτελεσματικότητα της χρήσης του δυναμικού των NPFs. Εφόσον προσελκύοντας μακροπρόθεσμους επενδυτικούς πόρους στην οικονομία και αξιοποιώντας τους στο έπακρο, τα NPF θα μπορούσαν να διαδραματίσουν ακόμη πιο σημαντικό ρόλο στη χρηματοπιστωτική αγορά της χώρας και να γίνουν ένας από τους παράγοντες σταθεροποίησης και ανάπτυξής της.

Όλοι οι πιθανοί κίνδυνοι που ενδέχεται να αντιμετωπίσουν τα NPF μπορούν να ταξινομηθούν σε δύο ομάδες. Πρώτον, τα NPF εκτίθενται σε εσωτερικούς κινδύνους, οι οποίοι σχετίζονται άμεσα με την αποτελεσματικότητα της διαχείρισης και τις ιδιαιτερότητες της λειτουργίας των NPFs. Δεύτερον, πρόκειται για εξωτερικούς κινδύνους που δεν εξαρτώνται άμεσα από τις δραστηριότητες των NPFs. Η διαχείριση αυτής της ομάδας κινδύνων είναι η σφαίρα δραστηριότητας του κράτους. Υπό κρατικό έλεγχο βρίσκονται οι πολιτικές και οικονομικές πορείες της χώρας, η διαμόρφωση νομοθεσίας για τη μη κρατική συνταξιοδοτική ασφάλιση, το φορολογικό σύστημα.

Οι εσωτερικοί κίνδυνοι είναι ατομικής φύσης και συνίστανται σε κίνδυνο διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων, κίνδυνο διαχείρισης υποχρεώσεων και κίνδυνο διοικητικής διαχείρισης. Ο κίνδυνος διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων περιλαμβάνει τον επενδυτικό κίνδυνο, ο οποίος είναι μακράν ο βασικός εσωτερικός κίνδυνος για τον κλάδο των NPF, καθώς και ο κίνδυνος μη είσπραξης συνταξιοδοτικών εισφορών.

Οι επενδυτικοί κίνδυνοι συνεπάγονται τον κίνδυνο μη επίτευξης μιας δεδομένης απόδοσης, κατά προτίμηση όχι χαμηλότερη από το ποσοστό πληθωρισμού, και τον κίνδυνο μείωσης της τρέχουσας ρευστότητας. Αυτός ο κίνδυνος μπορεί να οδηγήσει σε αδυναμία εκπλήρωσης των άμεσων υποχρεώσεων του ταμείου όσον αφορά την κερδοφορία των δεδουλευμένων σε συνταξιοδοτικούς λογαριασμούς. Όπως γνωρίζετε, η πιο ευαίσθητη στιγμή της επένδυσης συνταξιοδοτικών ταμείων είναι η ισορροπία μεταξύ κερδοφορίας και κινδύνου. Ωστόσο, για τα συνταξιοδοτικά ταμεία, ο περιορισμός του κινδύνου είναι πολύ μεγαλύτερη προτεραιότητα από ό,τι για οποιοδήποτε άλλο χαρτοφυλάκιο.

Στο σύστημα OPS, το NPF επενδύει συνταξιοδοτικές αποταμιεύσεις, η τοποθέτηση των οποίων είναι αυστηρά ρυθμισμένη και είναι δυνατή μόνο μέσω εταιρειών διαχείρισης (MCs) που δεν είναι συνδεδεμένες με το NPF βάσει συμφωνίας διαχείρισης καταπιστεύματος. Ως μέρος των δραστηριοτήτων NPF, τα NPF σχηματίζουν συνταξιοδοτικά αποθεματικά. Σύμφωνα με την ισχύουσα νομοθεσία, τα NPF επιτρέπεται να τοποθετούν τα συνταξιοδοτικά τους αποθεματικά ανεξάρτητα ή μέσω της εταιρείας διαχείρισης. Η πρακτική της αλληλεπίδρασης μεταξύ NPF και εταιρειών διαχείρισης στον τομέα του ελέγχου των επενδύσεων ανάγεται σε δύο μορφές. Η πρώτη μορφή περιλαμβάνει τη δημιουργία ενός χωριστού τμήματος σε NPF που είναι υπεύθυνο για τη διαχείριση χρηματοοικονομικών κινδύνων. Ως αποτέλεσμα, το αμοιβαίο κεφάλαιο αναπτύσσει ανεξάρτητα την επενδυτική του στρατηγική και τη μεταδίδει στην εταιρεία διαχείρισης. Παράλληλα, το Ταμείο διενεργεί αυστηρό έλεγχο των μεθόδων του Ποινικού Κώδικα και ασκεί έλεγχο στην εφαρμογή των εταιρεία διαχείρισηςεπενδυτική δήλωση. Ένα τέτοιο σχήμα αλληλεπίδρασης απαιτεί σημαντικό κόστος υλικού από τα NPF, γεγονός που εξηγεί τη χαμηλή επικράτηση του στη ρωσική αγορά συντάξεων. Τα περισσότερα κεφάλαια, όταν μεταφέρουν κεφάλαια στη διαχείριση του Ποινικού Κώδικα, ακολουθούν τον δρόμο της ελάχιστης αντίστασης. Μεταφέρουν πλήρως όλη την επενδυτική διαδικασία στους διαχειριστές, σε σπάνιες περιπτώσεις πραγματοποιώντας κοινές επενδυτικές επιτροπές με την εταιρεία διαχείρισης.

Ένα σημαντικό πρόβλημα που αντιμετωπίζουν οι NPFs είναι η επιλογή των πιο αποτελεσματικών εταιρειών διαχείρισης. Υπάρχουν διάφορες μέθοδοι για τέτοιες αξιολογήσεις, οι περισσότερες από τις οποίες βασίζονται σε προηγούμενες αποδόσεις και σε συνδυασμό των τυπικών χαρακτηριστικών της εταιρείας διαχείρισης (διάρκεια υπηρεσίας, αριθμός εργαζομένων, ποσό των υπό διαχείριση κεφαλαίων). Από το 2011, η Εθνική Ένωση Συνταξιοδοτικών Ταμείων (NAPF) αναπτύσσει ένα βιομηχανικό πρότυπο για τη διαχείριση κινδύνων, το οποίο θα καθορίζει μέτρα για κοινή οργάνωσηδιαχείριση κινδύνων στο αμοιβαίο κεφάλαιο, καθώς και έλεγχος των κινδύνων αγοράς, πιστωτικών και λειτουργικών κινδύνων. Η ανάπτυξη της τυποποίησης στην αγορά συντάξεων συνδέεται στενά με το πρόβλημα του ελέγχου των επενδυτικών κινδύνων.

Τα NPF που διαθέτουν ξεχωριστή μονάδα διαχείρισης χρηματοοικονομικού κινδύνου και αναπτύσσουν ανεξάρτητα μια επενδυτική στρατηγική, βάσει του προτύπου, έχουν την ευκαιρία να βελτιώσουν την επενδυτική διαδικασία σύμφωνα με τις κορυφαίες πρακτικές διαχείρισης κινδύνου στην αγορά. Η πλειονότητα των NPFs, που μεταβιβάζουν πλήρως την όλη επενδυτική διαδικασία στο MC, αποκτούν υλικά για τον έλεγχο των συστημάτων διαχείρισης κινδύνου των MCs με τα οποία σχεδιάζουν να συνεργαστούν.

Επί του παρόντος, λιγότερα από τα μισά CM στην αγορά διαχείρισης καταπιστεύματος διαθέτουν εξειδικευμένα τμήματα του συστήματος διαχείρισης κινδύνου. Το πρότυπο θα περιλαμβάνει έναν σημαντικό κατάλογο απαιτήσεων για τον οργανισμό, συμπεριλαμβανομένης της υποχρεωτικής παρουσίας ξεχωριστής μονάδας διαχείρισης κινδύνου, τη διαθεσιμότητα των μεθόδων και των κανονισμών που χρησιμοποιούνται στη διαδικασία διαχείρισης κινδύνου, καθώς και τη διαδικασία για την ενημέρωσή τους, και τους υπαλλήλους του η αρμόδια για τη διαχείριση κινδύνων μονάδα. Έτσι, προκειμένου να διατηρηθεί η πελατειακή βάση των NPFs, η εταιρεία διαχείρισης θα πρέπει να αρχίσει να αναδιοργανώνεται τώρα, προκειμένου να δημιουργηθούν στοιχεία ενός συστήματος διαχείρισης κινδύνου.

Μια τόσο αυστηρή προσέγγιση στην επιλογή MC από NPF θα τονώσει τον αυξημένο ανταγωνισμό μεταξύ των MC και θα συμβάλει στη βελτίωση της αποτελεσματικότητας και της αξιοπιστίας τους. Από την άλλη πλευρά, η εισαγωγή του προτύπου θα οδηγήσει σε περαιτέρω ενοποίηση των εταιρειών διαχείρισης στον τομέα των συντάξεων, ο οποίος στην τρέχουσα περίοδο χαρακτηρίζεται από εξαιρετικά υψηλό επίπεδο αιχμαλωσίας και πολύ άνιση κατανομή των συνταξιοδοτικών στοιχείων. Όλα αυτά θα συμβάλουν σε πιο διαφανή συνεργασία μεταξύ των εταιρειών διαχείρισης και των NPFs.

Έχουν εντοπιστεί δύο ομάδες περιορισμών που ισχύουν για την επένδυση αποταμίευσης συντάξεων από εταιρείες διαχείρισης: διαρθρωτικοί, που σχετίζονται με τον κατάλογο των αντικειμένων και το μερίδιό τους στη δομή του επενδυτικού χαρτοφυλακίου και οργανωτικοί, που συνίστανται στις απαιτήσεις για ένα περιουσιακό στοιχείο που πρέπει να περιλαμβάνονται στο επενδυτικό χαρτοφυλάκιο και εκδότες τίτλων, στους οποίους επιτρέπεται η επένδυση συνταξιοδοτικών αποταμιεύσεων. Έτσι, η σύνταξη επενδυτικής δήλωσης και η επένδυση αποταμίευσης συντάξεων πραγματοποιείται από την εταιρεία διαχείρισης υπό την επιρροή ενός αρκετά μεγάλου αριθμού όχι πάντα δικαιολογημένων περιορισμών. Ουσιαστικά αυτό σημαίνει ότι το NPF λειτουργεί μέσα σε ένα συγκεκριμένο πλαίσιο, το οποίο καθορίζει πιο άμεσα τα όρια για τη βελτίωση της διαχείρισης της συνταξιοδοτικής αποταμίευσης.

Λόγω του δικαιώματος των ασφαλισμένων να επιλέγουν ετησίως τη μέθοδο διαχείρισης του χρηματοδοτούμενου μέρους της σύνταξης, καθίσταται δυνατή η ανάληψη από την εταιρεία διαχείρισης μέρους των κεφαλαίων που τηρούνται σε καταπίστευμα. Το γεγονός αυτό περιορίζει την επένδυση των συνταξιοδοτικών αποταμιεύσεων σε υποτιμημένη σύμφωνα με τα αποτελέσματα της θεμελιώδης ανάλυσης χρεόγραφα, καθώς και σε έργα υποδομής, επενδύσεις στα οποία αναμφίβολα θα συνέβαλαν στην αύξηση της αποτελεσματικότητας της επένδυσης των συνταξιοδοτικών αποταμιεύσεων. Φαίνεται ότι η βελτίωση των δραστηριοτήτων για την καταπιστευτική διαχείριση των συνταξιοδοτικών αποταμιεύσεων συνδέεται με την ανάγκη ελαχιστοποίησης της αρνητικής επίδρασης αυτού του παράγοντα στην εταιρεία διαχείρισης.

Έτσι, τα NPF δεν έχουν άδεια να τοποθετούν ανεξάρτητα συνταξιοδοτικές αποταμιεύσεις και η δυνατότητα ανεξάρτητης επένδυσης συνταξιοδοτικών αποθεματικών έχει μειωθεί σημαντικά. Μπορεί να συναχθεί το συμπέρασμα ότι η διαδικασία επένδυσης συνταξιοδοτικών περιουσιακών στοιχείων ουσιαστικά δεν ελέγχεται πλήρως από τα ταμεία και, ως εκ τούτου, αυτοί οι περιορισμοί εμποδίζουν την ικανότητα των NPF να αποτρέπουν πλήρως τους επενδυτικούς κινδύνους, οι οποίοι είναι οι πιο συνηθισμένοι στο συνταξιοδοτικό σύστημα.

Ο δεύτερος τύπος κινδύνου στη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων είναι ο κίνδυνος μη είσπραξης των συνταξιοδοτικών εισφορών του καταθέτη. Αυτός ο τύπος κινδύνου μπορεί να προκαλέσει μια κατάσταση απόκλισης αρνητική πλευράη απόδοση της επένδυσης που αναλήφθηκε στους αναλογιστικούς υπολογισμούς της εκχώρησης, η οποία μπορεί να οδηγήσει σε αδυναμία του ταμείου να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις του για συγκέντρωση κεφαλαίων σε λογαριασμούς συντάξεων, καθώς και στη φερεγγυότητα του ταμείου κατά την πληρωμή των συντάξεων.

Οι κίνδυνοι των NPFs στη διαχείριση των υποχρεώσεων δεν είναι τόσο προφανείς και οι συνέπειες από την πραγματοποίηση αυτών των κινδύνων συνήθως εκδηλώνονται μακροπρόθεσμα. Ο κίνδυνος διαχείρισης αποθεματικών και λοιπών υποχρεώσεων έγκειται κυρίως στον κίνδυνο σφαλμάτων στην εκτίμηση των υφιστάμενων συνταξιοδοτικών υποχρεώσεων και στον κίνδυνο σφαλμάτων κατά το σχηματισμό νέων υποχρεώσεων. Κατά τον υπολογισμό του απαιτούμενου ποσού των συνταξιοδοτικών αποθεματικών, χρησιμοποιείται αναλογιστική αποτίμηση, με βάση την αρχή της ισοδυναμίας του μεγέθους των συνταξιοδοτικών αποθεματικών και των συνταξιοδοτικών υποχρεώσεων των NPFs. Για την εκτίμηση του ποσού των συνταξιοδοτικών υποχρεώσεων, κατά κανόνα, χρησιμοποιείται η μαθηματική προσδοκία του συνόλου των μελλοντικών συνταξιοδοτικών πληρωμών, προεξοφλημένη κατά τη στιγμή του υπολογισμού. Αυτή η τιμή υπολογίζεται λαμβάνοντας υπόψη αναλογιστικές παραδοχές, δηλαδή την πρόβλεψη της δυναμικής του ποσοστού απόδοσης των επενδύσεων και τους πίνακες θνησιμότητας πληθυσμού. Είναι προφανές ότι η δημιουργία μιας σωστής αναλογιστικής πρόβλεψης της δυναμικής του ποσοστού απόδοσης των επενδύσεων για μεγάλο χρονικό διάστημα, που συνεπάγεται τη λειτουργία των συνταξιοδοτικών συμβολαίων, σε μια ασταθή οικονομία είναι πολύ δύσκολο έργο. Θα πρέπει επίσης να σημειωθεί ότι οι πίνακες θνησιμότητας αναπτύχθηκαν με βάση τα στοιχεία για το προσδόκιμο ζωής για το σύνολο της χώρας. Ωστόσο, οι δείκτες προσδόκιμου ζωής για το ενδεχόμενο των συμμετεχόντων σε ένα συγκεκριμένο ταμείο μπορεί να διαφέρουν σημαντικά από τα μέσα δεδομένα. Για τα NPFs, θα ήταν πιο λογικό να χρησιμοποιηθούν πίνακες θνησιμότητας που έχουν αναπτυχθεί για συγκεκριμένες περιοχές ή για μια κατηγορία ατόμων σε ένα συγκεκριμένο επάγγελμα, καθώς τα περισσότερα ταμεία είναι εταιρικοί οργανισμοί.

Έτσι, ανακρίβεια στην εκτίμηση των συνταξιοδοτικών υποχρεώσεων μπορεί να προκληθεί από τη χρήση λανθασμένων τύπων και αλγορίθμων υπολογισμού, σφάλματα στην ανάπτυξη ή λειτουργία προγραμμάτων ηλεκτρονικών υπολογιστών, σφάλματα στα αρχικά δεδομένα, συγκεκριμένα, παραμορφωμένες πληροφορίες σχετικά με το φύλο των συμμετεχόντων και τους ημερομηνία γέννησης ή, όπως σημειώθηκε παραπάνω, εσφαλμένη εκχώρηση αναλογιστικών προτάσεων (αναλογιστικές αποδόσεις και πίνακες θνησιμότητας) κατά την πραγματοποίηση υπολογισμών. Σε αυτές τις περιπτώσεις, μπορεί να έχετε μια λανθασμένη ιδέα για τις υποχρεώσεις του ταμείου.

Ένα ειδικό είδος κινδύνου διαχείρισης υποχρεώσεων είναι ο κίνδυνος το πραγματικό ποσό των συνταξιοδοτικών πληρωμών να υπερβεί τη μέση εκτιμώμενη αξία του. Προκύπτει, κατά κανόνα, υπό την επίδραση των διακυμάνσεων στη θνησιμότητα των συμμετεχόντων στο NPF. Έτσι, ακόμη και όταν χρησιμοποιούνται θεωρητικά επαρκείς αναλογιστικές παραδοχές, η χρήση μόνο της μαθηματικής προσδοκίας των προεξοφλημένων συνταξιοδοτικών πληρωμών για την εκτίμηση του απαιτούμενου ποσού των συνταξιοδοτικών αποθεματικών δεν αρκεί λόγω της τυχαίας, πιθανολογικής φύσης της ροής των συνταξιοδοτικών πληρωμών. Ταυτόχρονα, όσο περισσότερους συμμετέχοντες έχει ένα NPF, τόσο μικρότερος θα είναι ο λόγος της πιθανής απόκλισης του ποσού των πληρωμών στη μέση εκτίμηση του. Αυτή η περίσταση καθιστά τα μεγάλα συνταξιοδοτικά ταμεία πιο αξιόπιστα από τα μικρά.

Ένας άλλος σημαντικός εσωτερικός κίνδυνος στις δραστηριότητες των NPFs είναι ο κίνδυνος της διοικητικής διαχείρισης. Αυτή η κατηγορία μπορεί να περιλαμβάνει τον κίνδυνο ανεπιφύλακτη διαχείριση του αμοιβαίου κεφαλαίου, τον κίνδυνο κρίσης ιδρυτών και εταίρων, καθώς και διάφορους λειτουργικούς κινδύνους που σχετίζονται με λανθασμένη οργανωτική δομή, μεθοδολογία, προσωπικό, λάθη λογισμικόκαι τεχνικά μέσα.

Θα πρέπει να σημειωθεί ότι ο κίνδυνος αδίστακτης ή ανειδίκευτης διαχείρισης του αμοιβαίου κεφαλαίου και οι λειτουργικοί κίνδυνοι ήταν πιο χαρακτηριστικοί για το πρώτο στάδιο της σύστασης των NPFs, όταν ένας αριθμός ταμείων οργανώθηκε σύμφωνα με την αρχή των χρηματοοικονομικών πυραμίδων. Ο κίνδυνος εταιρικής σχέσης έγκειται στην πιθανότητα οικονομικών ζημιών λόγω μη εκπλήρωσης των υποχρεώσεων των αντισυμβαλλομένων. Η συνεργασία των NPF είναι νομικά καθορισμένη με πολλούς χρηματοοικονομικούς εταίρους (διαχειριστικές εταιρείες, τράπεζες, ειδικά αποθετήρια). Φυσικά, τα αποτελέσματα των δραστηριοτήτων εξαρτώνται από την επιλογή οικονομικού εταίρου από το NPF. Αυτός ο τύπος κινδύνου μειώνεται επίσης με την ανάπτυξη του μη κρατικού συστήματος ασφάλισης συντάξεων, καθώς σχετίζεται άμεσα με την ανάπτυξη της επιχειρηματικής φήμης και τη συσσώρευση εμπειρίας των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων στην αγορά συνταξιοδοτικών υπηρεσιών.

Η κρίση των κύριων ιδρυτών μπορεί να υποδειχθεί κατά την περίοδο της οικονομικής παρακμής στην οικονομία. Ωστόσο, η πιθανότητα τέτοιων κρίσεων είναι πολύ χαμηλή και δεν αποτελεί σημαντική απειλή για τα NPF. Δεδομένου ότι η νομοθεσία απαγορεύει στα NPF να επενδύουν περισσότερο από το 10% του επενδυτικού χαρτοφυλακίου των συνταξιοδοτικών τους αποθεματικών στα έργα των ιδρυτών.

Μην ξεχνάτε ότι οι περισσότεροι από τους κινδύνους που αντιμετωπίζουν τα NPF στις δραστηριότητές τους δεν εξαρτώνται από το ίδιο το ταμείο και η ευθύνη για ορισμένους από αυτούς βαρύνει το κράτος και μερικούς στην παγκόσμια κατάσταση της οικονομίας. Οι εξωτερικοί κίνδυνοι αποτελούνται από τον κίνδυνο αλλαγών στη νομοθεσία, τον δημογραφικό κίνδυνο και, επιπλέον, τον κίνδυνο χρηματιστηριακής και οικονομικής κρίσης.

Η νομοθετική βάση της μεταρρύθμισης του συνταξιοδοτικού συστήματος βελτιώνεται συνεχώς, γίνονται τροποποιήσεις και προσθήκες σε αυτήν. Στα χρόνια της μεταρρύθμισης, η νομοθεσία άλλαξε αρκετές φορές. Ταυτόχρονα, η πρακτική δείχνει ότι η συνέπεια, η λεπτομερής επεξεργασία και οι ελάχιστες αλλαγές στο πρόγραμμα μετά την ψήφιση του νομοθετικού πλαισίου είναι εξαιρετικά σημαντικές για την επιτυχία της μεταρρύθμισης του συνταξιοδοτικού συστήματος. Σήμερα, η μεταρρύθμιση της συσσωρευτικής συνιστώσας του συνταξιοδοτικού συστήματος δεν είναι τρόπος επιβίωσής του. αναγκάζεται, αλλά πρέπει να βελτιωθεί.

Για να εξασφαλιστεί η βιώσιμη ανάπτυξη του συστήματος NPF στις σύγχρονες συνθήκες, είναι απαραίτητο να δημιουργηθεί ένα εξειδικευμένο τμήμα που θα είναι υπεύθυνο για τη ρύθμιση του κλάδου και θα έχει το δικαίωμα να κινήσει νομοθεσία. Επί του παρόντος, το NPF στην πραγματικότητα ελέγχεται από το Υπουργείο Υγείας και Κοινωνικής Ανάπτυξης (απευθείας για συνταξιοδοτικά θέματα), το Υπουργείο Οικονομικών (επενδυτικές δραστηριότητες), το Υπουργείο οικονομική ανάπτυξη(στρατηγικά θέματα) και το FFMS της Ρωσίας (αδειοδότηση και λειτουργική εποπτεία). Κατά συνέπεια, η έγκριση νομοθετικών αλλαγών για τα NPF συνεπάγεται τον συντονισμό των θέσεων αυτών των κρατικών αρχών, γεγονός που οδηγεί σε σημαντική παράταση της διαδικασίας λήψης των απαραίτητων νομοθετικών αποφάσεων.

Το 2012 πραγματοποιούνται οι πρώτες πληρωμές στο πλαίσιο του OPS. Ο νόμος για τις πληρωμές του χρηματοδοτούμενου μέρους της σύνταξης εγκρίθηκε από την Κρατική Δούμα στα τέλη του 2011, αλλά απαιτεί σημαντική αναθεώρηση και έγκριση πρόσθετων κανονισμών. Και τα τέσσερα τμήματα θα πρέπει να συμμετάσχουν στην οριστικοποίηση της νομοθεσίας, από την οποία προκύπτει ότι υπάρχει μεγάλη πιθανότηταμη διαθεσιμότητα του ρυθμιστικού πλαισίου εντός της προθεσμίας και τον κίνδυνο μη καταβολής των συντάξεων βάσει του νόμου. Και τα προβλήματα με την καταβολή των πρώτων συντάξεων μπορούν να επιφέρουν σοβαρό πλήγμα στη φήμη του NPF. Η παρουσία ενός ενιαίου ρυθμιστή προφίλ του κλάδου θα βοηθούσε στην αποτροπή καταστάσεων παρόμοιων με αυτή που προέκυψε κατά την έγκριση και την οριστικοποίηση του νόμου περί πληρωμών.

Οι διαφωνίες σχετικά με τη σκοπιμότητα εισαγωγής μιας ενιαίας ρυθμιστικής αρχής στο συνταξιοδοτικό τμήμα συνεχίζονται εδώ και πολύ καιρό. Ωστόσο, σε πρόσφατους χρόνουςΟι διαχειριστές του NPF είναι κατά κύριο λόγο υπέρ της δημιουργίας του. Έτσι, σύμφωνα με τα αποτελέσματα μιας διαδραστικής έρευνας που διεξήγαγε ο οίκος αξιολόγησης ExpertRA στο πλαίσιο του IV ετήσιου συνεδρίου «The Future of the Pension Market», η συντριπτική πλειονότητα των διαχειριστών συνταξιοδοτικών ταμείων (88%) ήταν βέβαιοι ότι ένας μόνο ρυθμιστής απαιτείται για την αρμονική ανάπτυξη της συνταξιοδοτικής αγοράς. Ταυτόχρονα, η πλειοψηφία των συμμετεχόντων στη διαδραστική έρευνα πιστεύει ότι το FSFM ή ένας ξεχωριστός φορέας στο πλαίσιο του FFMS (67%) θα πρέπει να γίνει ο ρυθμιστής προφίλ.

Ο δημογραφικός κίνδυνος στις δραστηριότητες των NPF οφείλεται σε αλλαγές στην κατάσταση της δημογραφικής κατάστασης. Ο αριθμός του πληθυσμού σε ηλικία συνταξιοδότησης αυξάνεται αισθητά. Σύμφωνα με τις προβλέψεις της Rosstat, τα επόμενα 20 χρόνια η αναλογία μεταξύ του πληθυσμού ηλικίας εργασίας και συνταξιοδότησης θα επιδεινωθεί κατά μιάμιση φορά. Μέχρι το 2050, σύμφωνα με τις προβλέψεις του ΟΗΕ, η αναλογία αυτή θα μειωθεί σχεδόν κατά 2,5 φορές. Αν κοιτάξετε τη δυναμική των 100 ετών από το 1950 έως το 2050, μπορείτε να δείτε ότι ο αριθμός των συνταξιούχων ανά εργαζόμενο έχει αυξηθεί πέντε φορές. Σύμφωνα με στοιχεία της Rosstat για το 2011, το μέσο προσδόκιμο ζωής στη Ρωσία ήταν 69 χρόνια. Παράλληλα, παρατηρείται μια τάση για σταθερή αύξηση του προσδόκιμου ζωής ως αποτέλεσμα της βελτίωσης της ποιότητας και των συνθηκών εργασίας του. Για παράδειγμα, το μέσο προσδόκιμο ζωής μιας γυναίκας στη Ρωσία από το 1940 έχει αυξηθεί κατά 44% από 42 σε 74 χρόνια. Είναι σαφές ότι υπό τέτοιες συνθήκες ο μηχανισμός του συνταξιοδοτικού συστήματος δεν μπορεί να λειτουργήσει χωρίς σοβαρές αλλαγές. Ως εκ τούτου, τώρα προέκυψε το ζήτημα της αύξησης της ηλικίας συνταξιοδότησης στη Ρωσική Ομοσπονδία. Αυτή η περίσταση, με τη σειρά της, μπορεί να επηρεάσει σημαντικά τις δραστηριότητες των NPFs.

Είναι απαραίτητο να ληφθούν υπόψη οι αναγραφόμενοι κίνδυνοι, καθώς και να ληφθεί υπόψη η πιθανότητα άλλων κινδύνων. Ο αποκλεισμός των κινδύνων από την εξέταση μπορεί να οδηγήσει σε υπέρβαση του ποσού των υποχρεώσεων που αναλαμβάνει το ταμείο για την πληρωμή των συντάξεων σε σχέση με το ποσό των σχηματισθέντων συνταξιοδοτικών αποθεματικών. Παρά το γεγονός ότι τα αναλογιστικά λάθη θα εκδηλωθούν, ίσως πολύ μακριά από τα πρώτα χρόνια της δραστηριότητας του NPF, είναι πολύ πιθανό να έχουν Αρνητική επιρροήσχετικά με την αξιοπιστία του ταμείου. Από τα προηγούμενα, μπορούμε να συμπεράνουμε ότι είναι αδύνατο να επιτευχθεί απόλυτη αξιοπιστία των NPFs, ωστόσο, ένα σύνολο μέτρων που λαμβάνονται που λαμβάνουν υπόψη όλες τις κατηγορίες κινδύνων, συμβάλλει σε μεγάλο βαθμό στην αύξηση της αξιοπιστίας των NPFs.

Τα NPF έχουν ήδη δημιουργηθεί κοινωνικά ουσιαστική βάσημη κρατικό σύστημα κεφαλαιοποιημένων συντάξεων. Για την ανάπτυξή του, είναι απαραίτητο να αλλάξει η μορφή της κρατικής ρύθμισης των NPF, να εισαχθεί τυποποίηση και να αυξηθεί η αξιοπιστία των συμμετεχόντων. Η σταδιακή μετάβαση από μια αυστηρή περιοριστική πολιτική στον τομέα της τοποθέτησης συνταξιοδοτικών ταμείων στους κανόνες συνετής επένδυσης, η ανάπτυξη συστημάτων διαχείρισης ιδίων κινδύνων σε αμοιβαία κεφάλαια και εταιρείες διαχείρισης, καθώς και η οικοδόμηση σαφέστερων σχέσεων με εταιρείες διαχείρισης θα πρέπει να γίνουν τομείς προτεραιότητας. βελτίωση των επιχειρηματικών διαδικασιών των NPFs προκειμένου να ενισχυθεί η αξιοπιστία τους.

Κάθε χρόνο ο αριθμός των Ρώσων που προτιμούν να διατηρήσουν τις συνταξιοδοτικές αποταμιεύσεις τους σε NPF αυξάνεται. Στις αρχές του 2018, η αξία των περιουσιακών στοιχείων PFR σε ρούβλια ήταν 1,8 τρισεκατομμύρια και υπήρχαν 2,4 τρισεκατομμύρια σε λογαριασμούς NPF για την ίδια περίοδο. ρούβλια. Τον Σεπτέμβριο του 2018, το ύψος των κεφαλαίων πελατών μη κρατικών PF αυξήθηκε σε 3,6 τρισ. ρούβλια. Σε ποιον και πού να εμπιστευτεί την αποταμίευση - στο Ταμείο Συντάξεων της Ρωσικής Ομοσπονδίας ή στο NPF, είναι απαραίτητο να αποφασίσει κάθε μελλοντικός συνταξιούχος.

Διάρθρωση των συνταξιοδοτικών εισφορών

Σύμφωνα με το γράμμα του νόμου, η σύνταξη αποτελείται από δύο μέρη: ασφαλιστική και κεφαλαιουχική, αντίστοιχα, 16% και 6% του συνολικού ποσού. Το ασφαλιστικό στοιχείο αποθηκεύεται μόνο στη Vnesheconombank (PFR) και χρησιμοποιείται για την πληρωμή συντάξεων σε όσους έχουν συμπληρώσει μια συγκεκριμένη ηλικία. Υποτίθεται ότι το δεύτερο, συσσωρευτικό μέρος, θα γίνει επενδυτικό αντικείμενο και θα αποφέρει κέρδος στον επενδυτή στο μέλλον. Επιπλέον, οποιοσδήποτε πολίτης μπορεί να αποτελέσει μόνος του ένα μελλοντικό χρηματοδοτούμενο τμήμα, για το οποίο κάνει εθελοντικές συνεισφορές στον επιλεγμένο οργανισμό.

Ποια είναι η διαφορά μεταξύ ασφαλιστικών και κεφαλαιουχικών συντάξεων, δείτε την εικόνα:

Σπουδαίος! Το 2014, η Κρατική Δούμα ενέκρινε σχέδιο μορατόριουμ ή πάγωμα των κεφαλαιοποιημένων συντάξεων. Μέχρι σήμερα, οι εργοδοτικές συνταξιοδοτικές εισφορές χρησιμοποιούνται πλήρως για να αποτελέσουν το ασφαλιστικό μέρος της σύνταξης.

Πώς να προσδιορίσετε ποιο είναι καλύτερο - NPF ή PFR;

Τόσο δημόσιο όσο και ιδιωτικό Ταμείο συντάξεωνέχουν παρόμοια καθήκοντα: να συσσωρεύουν και να διαχειρίζονται τις καταθέσεις των πολιτών, να μειώνουν τους κινδύνους υποτίμησης της προσφοράς χρήματος και να διασφαλίζουν την κερδοφορία των καταθέσεων. Εκ πρώτης όψεως , ποια είναι η διαφορά δεν είναι απολύτως προφανής, επιπλέον, κάθε δομή έχει τα δικά της πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα. Επομένως, οι μελλοντικοί δικαιούχοι συντάξεων έχουν μια ερώτηση - πού να εμπιστευτούν τις αποταμιεύσεις τους;

FIU ή NPF; Σύντομη κριτικήδείτε στο βίντεο:

Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα του PFR

Κοίτα συγκριτική ανάλυσηΤο χαρτοφυλάκιο VEB επιστρέφει τα τελευταία χρόνια:

Το PFR, ή το Ταμείο Συντάξεων της Ρωσίας, συλλέγει εισφορές που καταβάλλονται από τους εργοδότες, τις τοποθετεί σε λογαριασμούς και διανέμει κεφάλαια. Το PF είναι μια κρατική δομή που εφαρμόζει ένα κοινωνικό πρόγραμμα για την πληρωμή του κεφαλαίου μητρότητας, για κοινωνικές πληρωμές σε άτομα με αναπηρία και συμμετέχοντες στον Δεύτερο Παγκόσμιο Πόλεμο και άλλες κατηγορίες πολιτών.

Τα οφέλη του Ταμείου Συντάξεων της Ρωσικής Ομοσπονδίας περιλαμβάνουν:

• Ασφάλεια και αξιοπιστία. Η δομή δεν μπορεί να χρεοκοπήσει ή να χάσει την άδειά της.
• Εγγύηση τιμαριθμικής αναπροσαρμογής κεφαλαίων λαμβάνοντας υπόψη τον πληθωρισμό με επένδυση σε κρατικά ομόλογα. Σύμφωνα με την Κεντρική Τράπεζα, η μέση απόδοση του PF είναι 7% ετησίως.
• Καμία φορολόγηση των συσσωρευμένων κεφαλαίων.

Τα κύρια μειονεκτήματα του συστήματος είναι οι χαμηλές αποδόσεις σε σύγκριση με τα NPF και οι δυσκολίες με το κληρονομικό κεφάλαιο.

Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα του NPF

Το NPF είναι ένα ιδιωτικό ταμείο, του οποίου οι δραστηριότητες ρυθμίζονται από το νόμο και ασχολείται με την κοινωνική ασφάλιση των πολιτών. Το αμοιβαίο κεφάλαιο επενδύει τα κεφάλαια που επενδύουν οι επενδυτές σε διάφορα επενδυτικά σχέδια και λαμβάνει έσοδα. Δεδομένου ότι ο κατάλογος των πιθανών χρηματοοικονομικών μέσων είναι μακρύς, το κέρδος ενός NPF μπορεί να είναι πολύ υψηλότερο από αυτό μιας ΜΧΠ. Υπάρχει όμως και κίνδυνος απώλειας εάν η επένδυση αποδειχθεί αναποτελεσματική. Τα οφέλη των μη κρατικών κεφαλαίων περιλαμβάνουν:

• Αυστηρός κυβερνητικός έλεγχος.
• Ένα ευρύ δίκτυο πρακτορείων που παρέχουν υψηλό επίπεδουπηρεσία.
• Δυνατότητα σύστασης κληρονομικών μεριδίων σε συμβατική βάση.
• Το συσσωρευμένο ποσό μπορεί να ληφθεί τη στιγμή που συνταξιοδοτείτε.
• Δυνατότητα αλλαγής από ένα ιδιωτικό ταμείο σε άλλο κάθε 5 χρόνια.
• Υποχρεωτική ασφάλιση καταθέσεων. Σε περίπτωση ανάκλησης της άδειας ιδιωτικού ταμείου, η αποταμίευση θα μεταφερθεί στο κράτος, χωρίς τιμαριθμική αναπροσαρμογή και με απώλεια συσσωρευμένων τόκων.
• Διαφάνεια υπολογισμών, παρακολούθηση του ύψους των συνταξιοδοτικών εισφορών και των δεδουλευμένων τόκων στον προσωπικό σας λογαριασμό.
• Υψηλό ποσό ανταμοιβής.

Ποιο είναι το ποσοστό κερδοφορίας των PFR και NPF; Για παράδειγμα, η NPF Almaznaya Osen αύξησε τις αποταμιεύσεις των καταθετών της κατά 11,2% έναντι 8,5% της VEB το 2017. Με βάση αυτά τα δεδομένα, μπορείτε να καταλάβετε πού είναι πιο κερδοφόρο να αποθηκεύετε τις συνταξιοδοτικές αποταμιεύσεις.

Πού επενδύονται τα κεφάλαια NPF, δείτε την εικόνα:

Τα κύρια μειονεκτήματα του NPF:

• Κίνδυνος χρεοκοπίας και απώλεια εσόδων από επενδύσεις.
• Υψηλές απαιτήσεις της Κεντρικής Τράπεζας για αυτόν τον τομέα της οικονομίας, ως αποτέλεσμα παραβιάσεων, ο οργανισμός κινδυνεύει να χάσει την άδειά του.

Σπουδαίος! Όταν επιλέγετε ένα μη κρατικό PF, πρέπει να ελέγξετε εάν περιλαμβάνεται στο μητρώο των συμμετεχόντων κεφαλαίων.

Τι να επιλέξετε και πώς να πάτε;

Από προεπιλογή, όλες οι συνταξιοδοτικές εισφορές μεταφέρονται στη VEB. Εάν ο επενδυτής είναι ικανοποιημένος με τα πάντα, το κεφάλαιό του θα παραμείνει στο PFR μέχρι τη συνταξιοδότηση. Εάν ο φορολογούμενος θέλει το χρηματοδοτούμενο μέρος της σύνταξης του να αποφέρει εισόδημα, πρέπει να εγκαταλείψει την κατηγορία "σιωπηλός" και να ενημερώσει σχετικά την εταιρεία διαχείρισης και στη συνέχεια να αποφασίσει για την επιλογή του NPF. Για να γίνει αυτό, πρέπει να ληφθούν υπόψη τα ακόλουθα κριτήρια:

• Χρηματοοικονομικοί δείκτες: κερδοφορία, το ποσό των περιουσιακών στοιχείων που αποτελούν την περιουσία του ταμείου, η αύξηση της αποταμίευσης. Είναι απαραίτητο να προσέξουμε ποιο ποσοστό κερδοφορίας έχει διατηρηθεί τα τελευταία 5 χρόνια.
• Διάρκεια χρόνου στην αγορά.
• Παρουσία μεγαλομετόχων.
• Θετικές κριτικές μέσων ή όχι αρνητικές.
• Διαφάνεια πληροφοριών και ποιότητα υπηρεσιών, συμπεριλαμβανομένου του διαδικτυακού.

Η εικόνα δείχνει ένα δείγμα εφαρμογής για τη μεταφορά από το PFR στο NPF:

Σε περίπτωση ανάκλησης άδειας από μη κρατικό ταμείο, τα περιουσιακά στοιχεία του μεταβιβάζονται στη ΜΧΠ εντός 3 μηνών. Εάν οι καταθέτες επιθυμούν να διατηρήσουν τα συσσωρευμένα χρήματα, θα πρέπει να μεταφερθούν σε άλλο NPF, το οποίο θα πρέπει να ειδοποιηθεί με υποβολή αίτησης. Σε αυτή την περίπτωση, το κύριο μέρος της αποταμίευσης θα παραμείνει και η ανταμοιβή της επένδυσης υπολογίζεται με βάση τα αποτελέσματα της πώλησης περιουσιακών στοιχείων NPF.

Για να προσδιορίσετε τι είναι καλύτερο από το PFR ή το NPF της Sberbank, το μεγαλύτερο NPF στη Ρωσική Ομοσπονδία, και πού είναι πιο κερδοφόρο να διατηρείτε τις συνταξιοδοτικές αποταμιεύσεις, εξετάστε τον πίνακα:

Αποδεικνύεται ότι κάθε δομή έχει τα υπέρ και τα κατά της. . Εναπόκειται σε κάθε πολίτη της Ρωσίας προσωπικά να αποφασίσει πού είναι καλύτερο να κρατήσει τις συνταξιοδοτικές αποταμιεύσεις. Για να γίνει αυτό, είναι επιθυμητό να κατανοήσετε τα βασικά της χρηματοοικονομικής παιδείας και να παρακολουθήσετε την αξιολόγηση των οργανισμών από τους οποίους εξαρτάται το μέλλον.

Οι συγκρούσεις με εταιρείες διαχείρισης αναγκάζουν τα μη κρατικά συνταξιοδοτικά ταμεία να δημιουργήσουν τις δικές τους μονάδες διαχείρισης κινδύνων. Μόνο οι μεγαλύτερες NPF θα μπορούν να το αντέξουν οικονομικά, επομένως η αγορά περιμένει ένα νέο κύμα εξυγίανσης.

Οι ζημίες που εμφανίστηκαν το 2008 από την τοποθέτηση συνταξιοδοτικών ταμείων από εταιρείες διαχείρισης (σύμφωνα με την Expert RA - έως -25% για τα συνταξιοδοτικά αποθεματικά και έως -20% για τις συνταξιοδοτικές αποταμιεύσεις) οδήγησαν σε μια σειρά δίκημεταξύ του NPF και του Ηνωμένου Βασιλείου σχετικά με την ελάχιστη εγγυημένη απόδοση (MGD) και την ασφάλεια των κεφαλαίων.

Ταυτόχρονα, μόνο ένα μικρό ποσοστό διαφωνιών οδήγησε σε αγωγές: οι περισσότεροι συμμετέχοντες στην αγορά προτίμησαν να καταλήξουν σε συμφωνία. Ωστόσο, τα αποτελέσματα του 2008 θα επηρεάσουν τη σχέση μεταξύ των εταιρειών διαχείρισης και των NPFs: δεδομένου ότι, τελικά, τα ταμεία είναι αυτά που φέρουν υποχρεώσεις έναντι των καταθετών και των ασφαλισμένων, θα πρέπει να αναλάβουν οι ίδιοι μέρος των λειτουργιών διαχείρισης κινδύνου.

Διαπραγματευτική Διαδρομή

Η επέκταση της επενδυτικής δήλωσης στα συνταξιοδοτικά αποθεματικά ενισχύει τις διαπραγματευτικές θέσεις του NPF στο θέμα της ρύθμισης των σχέσεων: τα συνταξιοδοτικά ταμεία αντιπροσωπεύουν περίπου το ένα τρίτο της αγοράς διαχείρισης καταπιστεύματος και χρησιμεύουν ως σημαντική πηγή εισοδήματος για τις εταιρείες διαχείρισης. Έτσι, τα αμοιβαία κεφάλαια θα μπορούν να μειώσουν τους κινδύνους που συνδέονται με πιθανές υπερβολικά επιθετικές ενέργειες της εταιρείας διαχείρισης στην αγορά, καθορίζοντας πρόσθετους όρους στη συμφωνία, για παράδειγμα, περιορίζοντας τη λίστα των εκδοτών στους οποίους μπορούν να τοποθετηθούν κεφάλαια. «Κατά τη γνώμη μας, ένα τέτοιο εργαλείο επιτρέπει σε ένα μη κρατικό συνταξιοδοτικό ταμείο να βελτιώσει την ποιότητα της διαχείρισης πιστωτικό κίνδυνο, αφού σε αυτή την περίπτωση το αμοιβαίο κεφάλαιο θα μπορεί να ελέγχει ανεξάρτητα την τοποθέτηση κεφαλαίων και να κόβει δυνητικά επικίνδυνους τίτλους», μοιράζεται την εμπειρία του ο Alexander Zhirkov, Πρόεδρος του Διοικητικού Συμβουλίου της NPF LUKOIL-GARANT.

Μια άλλη επιλογή για τον έλεγχο της εταιρείας διαχείρισης από το αμοιβαίο κεφάλαιο είναι οι τακτικές συναντήσεις με τους εκπροσώπους της NPF για την προσαρμογή της επενδυτικής στρατηγικής του διαχειριστή. «Πραγματοποιούμε τακτικά συναντήσεις της Επιτροπής Επενδύσεων μαζί με εκπροσώπους εταιρειών διαχείρισης», λέει ο Anton Ostrovsky, εκτελεστικός διευθυντής της NPF Telecom-Soyuz. «Αυτό σας επιτρέπει να παρακολουθείτε γρήγορα, να αναλύετε και να ελέγχετε τους κινδύνους που προκύπτουν κατά τη διαδικασία τοποθέτησης συνταξιοδοτικών αποθεματικών και επένδυσης συνταξιοδοτικών αποταμιεύσεων, καθώς και αύξηση της σταθερότητας του ταμείου».

Οι περιγραφόμενες επιλογές για τον έλεγχο των ενεργειών της εταιρείας διαχείρισης θα είναι αναποτελεσματικές χωρίς τη δημιουργία ενός συστήματος διαχείρισης κινδύνου υψηλής ποιότητας στα ίδια τα ταμεία. Ωστόσο, η δημιουργία ενός συστήματος διαχείρισης κινδύνου υψηλής ποιότητας, ικανού να παρακολουθεί άμεσα και να ανταποκρίνεται στις αλλαγές στην οικονομία είναι δυνατή μόνο στο πλαίσιο μεγάλων κεφαλαίων. Ένα συνταξιοδοτικό ταμείο με μικρή επιχείρηση και χαμηλό ποσό περιουσίας για την υποστήριξη των θεσμοθετημένων δραστηριοτήτων (IOA) απλά δεν μπορεί να αντέξει οικονομικά να διασφαλίσει τη λειτουργία ενός τέτοιου συστήματος. Οι προοπτικές για τα μικρά NPF επιδεινώνονται από την ανάγκη αντιστάθμισης των ζημιών από την τοποθέτηση συνταξιοδοτικών ταμείων που ελήφθησαν το 2008.

Παιχνίδι αποβολής

Σύμφωνα με τον Expert RA, από την 1η Οκτωβρίου 2009, η πλειονότητα των NPF κέρδισε πίσω τις απώλειες που προκλήθηκαν από την κρίση, ωστόσο, υπάρχει ένα χάσμα μεταξύ της κερδοφορίας από την τοποθέτηση κεφαλαίων και των εσόδων που συγκεντρώθηκαν στους ατομικούς λογαριασμούς των καταθετών. την ίδια περίοδο (η μέση κερδοφορία για τρία χρόνια ήταν μόνο 5,5% για τα συνταξιοδοτικά αποθεματικά και 4,19% για τις συνταξιοδοτικές αποταμιεύσεις). Η ανάγκη αντιστάθμισης αυτού του κενού δεν θα επιτρέψει στα ταμεία να εκτρέψουν πλήρως τα κέρδη του τρέχοντος έτους στις δικές τους ανάγκες. Αυτό θα περιορίσει την ικανότητα των NPF να χρηματοδοτούν τις δραστηριότητές τους, συμπεριλαμβανομένης της ανάπτυξης και βελτίωσης συστημάτων διαχείρισης κινδύνου που είναι απαραίτητα για τον έλεγχο των δραστηριοτήτων των εταιρειών διαχείρισης.

Στο πλαίσιο της μείωσης των εταιρικών συνταξιοδοτικών προγραμμάτων (σύμφωνα με τον Expert RA, οι συνταξιοδοτικές εισφορές μειώθηκαν κατά μέσο όρο κατά 30% στην αγορά), τα μικρά κεφάλαια δεν θα μπορούν να καλύψουν ζημίες και ταυτόχρονα να οργανώσουν συστήματα διαχείρισης κινδύνου και ως εκ τούτου θα αναγκαστεί να εγκαταλείψει την αγορά. Στην καλύτερη περίπτωση, με τη συγχώνευση με μεγαλύτερους παίκτες, και στη χειρότερη, με μια χαμένη «τρύπα» μεταξύ παθητικού και περιουσιακών στοιχείων και μια ανάκληση άδειας. «Οι τρέχοντες περιορισμοί στο ελάχιστο επίπεδο του IOAI είναι πολύ επιεικείς», λέει η Svetlana Kasina, εκτελεστική διευθύντρια του National APF. - Ελλείψει εσόδων από επενδύσεις, τα κεφάλαια χρειάζονται τουλάχιστον 300-500 εκατομμύρια ρούβλια για να διασφαλιστεί η απρόσκοπτη λειτουργία. Μια παρόμοια θέση συμμερίζεται ο Alexander Zhirkov από την NPF LUKOIL-GARANT: «Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις μας, η ανεξάρτητη ανάπτυξη ενός μη κρατικού ταμείου συντάξεων - δηλαδή, ανεξάρτητη ανάπτυξη που δεν συμβαίνει σε βάρος των ιδρυτών - είναι δυνατή εάν υπάρχει είναι ένα ποσό συνταξιοδοτικών αποταμιεύσεων και συνταξιοδοτικών αποθεματικών από 1 δισεκατομμύριο ρούβλια.δολάρια. Ένα τέτοιο μέγεθος επιχείρησης επιτρέπει, χωρίς να διακινδυνεύουν τα κεφάλαια των συμμετεχόντων και των ασφαλισμένων, να αναπτύξουν και να διατηρήσουν περιφερειακές υποδομές, να βελτιώσουν την ποιότητα της εξυπηρέτησης των πελατών».

Κατά την περίοδο 2010-2011 υπό την πίεση των αλλαγμένων κανόνων του παιχνιδιού, το 25% - 35% των συμμετεχόντων μπορεί να εγκαταλείψει την αγορά, αλλά ταυτόχρονα, η ενοποίηση της αγοράς γύρω από μεγάλα κεφάλαια θα είναι ένα βήμα προς τη βελτίωση της ποιότητας της διαχείρισης κινδύνων, και επομένως ένα σημαντικό βήμα προς τη βελτίωση της αξιοπιστίας του συστήματος και την προστασία των συμφερόντων των μελλοντικών συνταξιούχων.

Κερδοφόροι Συντηρητικοί

Στον απόηχο της καταπολέμησης των κινδύνων, ο συντηρητισμός των επενδυτικών χαρτοφυλακίων NPF αυξάνεται. Εάν δεν υπήρξαν θεμελιώδεις αλλαγές στη δομή των συνταξιοδοτικών αποθεματικών το 2009, τότε η δομή της συνταξιοδοτικής αποταμίευσης έχει υποστεί σημαντικές αλλαγές το τρέχον έτος λόγω της αύξησης του μεριδίου των μέσων σταθερού εισοδήματος με σχετικά χαμηλό κίνδυνο, όπως π.χ. Χρήματασε τραπεζικούς λογαριασμούς και υποομοσπονδιακά ομόλογα (βλ. πλαϊνή γραμμή).

Καθ' όλη τη διάρκεια του 2010, η δομή των επενδυτικών χαρτοφυλακίων NPF είναι πιθανό να παραμείνει τόσο συντηρητική όσο είναι τώρα. Ταυτόχρονα, η σύνθεση των μέσων που χρησιμοποιούν τα ταμεία είναι πιθανό να αναπληρωθεί με ομόλογα υποδομής. Αφενός, η κυκλοφορία τέτοιων τίτλων προωθείται από τους μεγαλύτερους παράγοντες της αγοράς και εκδότες, από την άλλη πλευρά, τα κεφάλαια έχουν απόλυτη ανάγκη από μακροχρόνιους και αξιόπιστους τίτλους. «Οι μελέτες δείχνουν ότι η απόδοση των έργων υποδομής είναι υψηλότερη από την απόδοση των μετοχών. Έτσι, οι επενδύσεις στην αμερικανική υποδομή κατέστησαν δυνατή την επίτευξη μέσης ετήσιας απόδοσης επένδυσης περίπου 12,8% ετησίως σε σύγκριση με 9,2% ετησίως στις επενδύσεις στο χρηματιστήριο των ΗΠΑ για την περίοδο από το 1997 έως το 2007, - λέει ο Yuri Sizov, Αναπληρωτής Γενικός Διευθυντής της Leader Management Company για Στρατηγικά Θέματα . «Ταυτόχρονα, οι επενδύσεις σε έργα υποδομής είναι λιγότερο ασταθείς, καθώς σε περιόδους κρίσης, η ζήτηση για υπηρεσίες υποδομής στις περισσότερες περιπτώσεις μειώνεται πολύ λιγότερο από ό,τι σε άλλους τομείς».

Τομή.

Το 2009, ο συντηρητισμός της δομής των συνταξιοδοτικών αποταμιεύσεων αυξήθηκε σημαντικά. Έτσι, εάν στο τέλος του 2008, σύμφωνα με τον Expert RA, οι καταθέσεις σε εμπορικές τράπεζεςκαι τα χρήματα σε τρεχούμενους λογαριασμούς δεν αντιπροσώπευαν περισσότερο από το 9% των συνταξιοδοτικών αποταμιεύσεων, τότε από την 1η Οκτωβρίου 2009, το μερίδιο τέτοιων μέσων ξεπέρασε το 16%. Μια άλλη τάση που εμφανίζεται στην αγορά συνταξιοδοτικών αποταμιεύσεων είναι η αύξηση του μεριδίου των υποομοσπονδιακών ομολόγων, η οποία οφείλεται στη σχετικά υψηλή απόδοσή τους με πραγματικούς χαμηλούς κινδύνους στο πλαίσιο της ευρείας οικονομικής στήριξης. ομοσπονδιακές αρχέςπεριφέρειες.

Οι Ρώσοι εξακολουθούν να έχουν πολλές επιλογές για την επιλογή ενός μη κρατικού ταμείου συντάξεων. Αυτό όμως πρέπει να γίνει συνειδητά και υπεύθυνα.

Φωτογραφία: Fotolia/Photobank

Ο Νοέμβριος και ο Δεκέμβριος είναι παραδοσιακά οι πιο δραστήριοι μήνες, όταν οι Ρώσοι βιάζονται να επιλέξουν ένα συνταξιοδοτικό ταμείο στο οποίο μπορούν να εμπιστευτούν τις αποταμιεύσεις τους. Φέτος, περίπου 4,7 εκατομμύρια άνθρωποι έχουν ήδη υποβάλει αίτηση για μετάθεση σύνταξης. Αλλά πώς να μην κάνετε λάθος με την επιλογή του ταμείου; Τι πρέπει να προσέξεις;

Οι σιωπηλοί δεν είναι πια σιωπηλοί

Τα περιουσιακά στοιχεία της VEB περιέχουν τώρα περίπου 1,8 τρισεκατομμύρια ρούβλια αποταμίευσης συντάξεων, έναντι 2,4 τρισεκατομμυρίων ρούβλια που έχουν συσσωρευτεί στους λογαριασμούς μη κρατικών συνταξιοδοτικών ταμείων. Αν κρίνουμε από την ταχύτητα με την οποία οι πολίτες φεύγουν από το κράτος, το συνταξιοδοτικό ταμείο της κρατικής εταιρείας διαχείρισης θα συνεχίσει να «χάνει βάρος». Φέτος, περισσότεροι από 2,6 εκατομμύρια σιωπηλοί άνθρωποι αποφάσισαν να αποσύρουν τα χρήματά τους από τη VEB.

Ούτε οι κίνδυνοι αλλαγής της κρατικής εταιρείας διαχείρισης σε ιδιωτικά κεφάλαια, ούτε η απώλεια κερδοφορίας σταματούν τους μελλοντικούς συνταξιούχους. Το 99% των μεταφορών από το VEB στο NPF ήταν νωρίς. Πέρυσι, λόγω πρόωρων μεταφορών, έχασαν περίπου 27 δισεκατομμύρια ρούβλια, δήλωσε τον Αύγουστο ο Νικολάι Τσεχόμσκι, Πρώτος Αντιπρόεδρος της Vnesheconombank. Συνολικά, οι πολίτες πήραν πάνω από 240 δισεκατομμύρια ρούβλια συνταξιοδοτικών αποταμιεύσεων από τη VEB.

Είναι όμως τόσο λάθος οι Ρώσοι όταν αποφασίζουν να αλλάξουν διαχειριστή συνταξιοδότησης, ανεξάρτητα από τους κινδύνους να χάσουν το εισόδημά τους; Οι παράγοντες της αγοράς αποδίδουν την αύξηση των μεταβιβάσεων σε ιδιωτικά NPF στη δραστηριότητα των ενδιάμεσων πρακτόρων, αλλά υπάρχουν και άλλοι λόγοι. Συγκεκριμένα, κάθε άτομο που γνωρίζει περισσότερο ή λιγότερο το συνταξιοδοτικό σύστημα γνωρίζει ότι, σε αντίθεση με τις συντάξεις PFR, οι αποταμιεύσεις σε NPF μπορούν να κληρονομηθούν. Είναι σαφές ότι πολλοί άνθρωποι προτιμούν να μεταφέρουν χρήματα στους συγγενείς τους, σε αυτή την περίπτωση, αντί να τα δωρίσουν στο κράτος.

Ένας άλλος λόγος: αφού το Υπουργείο Οικονομικών ανακοίνωσε μια νέα ιδέα του συνταξιοδοτικού συστήματος (το σύστημα ατομικού συνταξιοδοτικού κεφαλαίου. Δεν έχει ακόμη εγκριθεί), βάσει του οποίου οι πολίτες πρέπει να καταβάλλουν μόνοι τους εισφορές στις μελλοντικές συντάξεις, προέκυψε το ερώτημα τι θα γίνει με τα λεφτά των «σιωπηλών». Η ιδέα της μετατροπής τους σε συνταξιοδοτικά σημεία σαφώς δεν βρήκε υποστήριξη στον πληθυσμό. Τελικά, τι είναι τα σημεία PFR και πώς εξαρτάται από αυτά πραγματικό μέγεθοςμελλοντική σύνταξη, ούτε ένας ειδικός δεν θα αναλάβει να εξηγήσει. Επιπλέον, νέες κρατήσεις στο πλαίσιο του συστήματος ατομικού συνταξιοδοτικού κεφαλαίου, όπως επινοήθηκε από τους συντάκτες του προγράμματος, θα πρέπει να πηγαίνουν στο ταμείο, το οποίο περιέχει ήδη τις αποταμιεύσεις ενός συγκεκριμένου πολίτη. Οι κρατήσεις όσων δεν επέλεξαν το NPF θα εμπίπτουν σε ένα τυχαία επιλεγμένο ταμείο.

Αποδεικνύεται ότι, στην πραγματικότητα, οι πολίτες έχουν πολύ λίγο χρόνο για να αποφασίσουν σχετικά με την επιλογή του NPF, στο οποίο θα μεταφέρουν τις αποταμιεύσεις και σε ποιες κρατήσεις από το IPC θα ληφθούν. Σύμφωνα με τον σχεδιασμό του υπουργείου Οικονομικών και της Κεντρικής Τράπεζας, το νέο συνταξιοδοτικό σύστημα θα πρέπει να αρχίσει να λειτουργεί το 2019. Είναι αλήθεια, αν θα έχουν χρόνο να ψηφίσουν τον απαραίτητο νόμο είναι ένα μεγάλο ερώτημα.

Σε κάθε περίπτωση, πρέπει να αποφασίσετε τι θα κάνετε με τη μελλοντική σας σύνταξη το συντομότερο δυνατό.

Κριτήρια επιλογής: η κερδοφορία και ο βασικός μέτοχος είναι πιο σημαντικά από τη γεωγραφία και τις προσωπικές σχέσεις

Για να σας βοηθήσει να κάνετε τη σωστή επιλογή, το Banki.ru αποφάσισε να πάρει συνέντευξη από όσους ασχολούνται επαγγελματικά με τη διαχείριση συνταξιοδοτικών χρημάτων - NPF και Ηνωμένο Βασίλειο. Ζητήθηκε από τους συμμετέχοντες της αγοράς να δώσουν προτεραιότητα στα ακόλουθα κριτήρια επιλογής κεφαλαίων:

- απόδοση των επενδύσεων;

- το μέγεθος των περιουσιακών στοιχείων του ταμείου·

- παρουσία βασικού μετόχου·

- χρηματοοικονομικοί δείκτες: κέρδη κ.λπ.

- υποκειμενική αξιολόγηση της αξιοπιστίας του ταμείου.

- διαθεσιμότητα πρόσθετων υπηρεσιών.

- μπόνους από τον πράκτορα.

- παρουσία / απουσία αρνητικών πληροφοριών για το ταμείο στα μέσα ενημέρωσης.

- προσωπική γνωριμία με τη διαχείριση του ταμείου.

- γεωγραφική εγγύτητα με τον τόπο κατοικίας·

- πιθανή απώλεια εισοδήματος από επενδύσεις.

Οι συμμετέχοντες στην αγορά είχαν επίσης την ευκαιρία να εισαγάγουν το δικό τους κριτήριο, το οποίο δεν υπάρχει στη λίστα, αλλά για κάποιο λόγο το θεωρούν σημαντικό. Ερευνήθηκαν συνολικά 20 μεγαλύτερα συνταξιοδοτικά ταμεία και εταιρείες διαχείρισης.

Και αυτό έγινε. Μεταξύ των πιο σημαντικών κριτηρίων που πρέπει να ληφθούν υπόψη κατά την επιλογή ενός αμοιβαίου κεφαλαίου, περισσότεροι από τους μισούς εμπειρογνώμονες που συμμετείχαν στην έρευνα ανέφεραν την απόδοση της επένδυσης, την πιθανή απώλεια εισοδήματος από επενδύσεις και την παρουσία ενός βασικού μετόχου. Το τελευταίο κριτήριο, σύμφωνα με πολλούς παράγοντες της αγοράς, είναι η απόδειξη της αξιοπιστίας του αμοιβαίου κεφαλαίου.

Σύμφωνα με τη Larisa Gorchakovskaya, Γενική Διευθύντρια της NPF VTB, «εάν ο μέτοχος είναι, για παράδειγμα, μια μεγάλη κρατική τράπεζα, αυτό θα είναι μια πρόσθετη εγγύηση αξιοπιστίας». Επιπλέον, επισημαίνει, ο μελλοντικός συνταξιούχος πρέπει να κατανοήσει ξεκάθαρα πού και πώς το ταμείο δέχεται έγγραφα για την πληρωμή των συντάξεων. Για να μην χρειαστεί αργότερα να ταξιδέψετε σε όλη τη χώρα στο μοναδικό γραφείο του επιλεγμένου ταμείου για να υποβάλετε αίτηση για σύνταξη.

Η κερδοφορία που έδειξε το επιλεγμένο NPF, όπως σημειώθηκε από τους περισσότερους από τους συμμετέχοντες στην αγορά με τους οποίους πήραμε συνέντευξη, πρέπει να εξεταστεί σε αρκετά μακρύ ορίζοντα - τουλάχιστον αρκετά χρόνια. Ο Denis Rudomanenko, Γενικός Διευθυντής της NPF Lukoil-Garant, λέει ότι, δεδομένης της διάρκειας της διαδικασίας σχηματισμού κεφαλαιοποιημένης σύνταξης, οι πελάτες πρέπει οπωσδήποτε να δουν τη συσσωρευμένη κερδοφορία. Σχετικά με τα αποτελέσματα που δείχνει το ταμείο σας σχετικά με τη βέλτιστη περίοδο αξιολόγησης - τουλάχιστον εντός 8-10 ετών. «Η απόδοση ενός ή δύο ετών δεν είναι καλό μέτρο για την απόδοση του ταμείου που διαχειρίζεται τη σύνταξή σας», λέει.

Κερδοφορία του χαρτοφυλακίου συνταξιοδοτικών αποταμιεύσεων των μεγαλύτερων ταμείων το 2016*

* Η κατάταξη περιλαμβάνει ταμεία με περισσότερους από 1 εκατομμύριο ασφαλισμένους.